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双11动态点评:线 天猫物流订单增长稳定


来源:乐橙国际 | 时间:2018-11-25

  2018年双11当天全网实现销售额3143亿元,同比增长23.8%,客单价235元,在线订单同比增长27.4%

  电商竞争格局:依托双11主场,天猫龙头市场份额稳定。根据星图数据,今年双11当天天猫市占率与去年基本稳定,2017/2018年分别为66.2%/67.9%;今年双11当天京东市占率同比明显下滑,2017/2018年分别为21.4%/17.3%,主要被新秀拼多多抢占,拼多多市占率从去年低市占率提升到今年的3%,其余电商主体市占率基本稳定。

  物流订单数:天猫物流订单数与GMV同步增长,在线订单管理系统其他电商平台消费升级趋势致全网物流订单数增长趋零。根据天猫公布的数据,双11当天实现物流订单数10.4亿个,同比增长28%,与销售额实现同步增长(天猫双11销售额2135亿元,同比+27%);客单价为205元,与2017年相比基本持平,但与全网客单价大幅提升的趋势差异较大,我们认为(1)天猫平台覆盖品类多;(2)大件商品及部分品牌商品消费倾向于京东、苏宁、亚马逊等其他平台,消费升级(高品质以及大件线上采购)趋势更明显。根据星图数据,双11当天全网包裹数13.4亿个,与去年基本持平。

  物流服务:快递高峰处理能力持续提升,物流服务持续优化。根据国家邮政局数据,双11当天共产生快递物流订单13.52亿件,同比+25.1%,当天邮政、快递企业共处理4.16亿件,同比+25.7%,随着线上消费规模的扩大,邮政、快递等企业的物流处理能力也同步提升。今年,菜鸟和京东物流也进行提前布局整合,通过资源、科技和创新进一步提升物流效率,有望带来快递服务进一步升级。

  投资建议:中期来看,电商及快递依然可维持较高景气;长期来看,快递竞争格局优化空间巨大,看好物流网络布局更完整、更有效以及科技创新更优的龙头企业。